文／商業周刊 張如嫻

一家成立僅四年、聚焦散熱系統技術的新創公司，竟在台達電為首的大廠林立時代竄出頭，不僅打進輝達供應鏈，今年上半年營收逾九億七千萬元、較去年同期成長近三倍、稅後淨利大增逾六倍，每股盈餘（EPS）更達四．三五元，超越去年全年。

它是總部位於汐止的元鈦科技，不同於散熱三雄奇鋐、雙鴻、健策以水冷板、分歧管等零組件製造為主，元鈦專攻冷卻液分配裝置（CDU），甚至能替整個資料中心整合所有散熱系統，是台灣少數一站式液冷基礎建設與系統整合商，目前已拿下緯創、瑞昱、創意等訂單。

元鈦這名字也許陌生，但這家資本額不到同業一半的公司，短短四年內站穩市場的幕後推手，是業界人人皆知的散熱老將—今年七十歲的元鈦董事長陳茂欽。

散熱老兵逾30年磨練　跟隨IBM，押寶液冷

皮膚黝黑、聲音低沉的他，講著一口台語，是散熱界的老兵，一九九四年，他第一次創業，專門設計中央處理器（CPU）的散熱器，後來被美商愛美達（Aavid）收購；二○○一年，他創辦一家專精熱管的散熱零組件公司，最後被倍億淂（Vette）買下。

進入倍億淂工作的陳茂欽，一路做到亞洲區總裁，這段經歷，成為他進入液冷領域的啟蒙。

那時，倍億淂成長迅速，華碩、技嘉、微星等筆電廠，近七成散熱片都向其採購，只是，隨著台灣散熱廠崛起、競爭加劇，倍億淂急須下一個成長曲線。

一次偶然的機會下，陳茂欽發現，當年的超級電腦霸主IBM，開始導入液冷技術，讓他決定跟隨技術領先者的腳步。

二○一○年，倍億淂取得IBM多項專利，包括水冷背門、冷卻液分配裝置，並由美國總部接單設計，亞洲分公司負責整廠液冷系統設計與安裝。

當年的陳茂欽，與同樣在倍億淂工作、現任元鈦總經理朱佳建，帶著一票工程師，前進各國大學實驗室、台灣氣象局的運算機房，幫客戶串接液冷系統、安裝軟體。

朱佳建還記得，某一次漏液，檢查多次才發現問題來自於「熱脹冷縮」，因為，CDU是密閉管線，只要水溫上升五度，就可能導致管內壓力大增、直接爆裂。

當時他們想到的解方是，必須在CDU內部多安裝膨脹水箱、監控系統，隨時注意水溫與壓力，還要偵測水流量，並且只要一台CDU設備出問題、流量不足，另一台一模一樣、備而不用的設備，就必須馬上啟動，避免影響散熱效果。

「這些能力不是天生就會，」陳茂欽說，以前美商總把「黑手活」丟給亞洲分公司，產品賣到哪、他們就去哪，現場安裝出問題，全要靠自己摸索。

但也就是這些辛苦經驗，讓他跟朱佳建練就一身功夫。可惜的是，當時液冷並沒有成為主流散熱技術，倍億淂後來退出亞洲，陳茂欽與朱佳建也離開該公司。

AI爆發，他卻退出？　尚未站穩，大單先不碰

生成式AI問世前，陳茂欽慢慢嗅到商機，他發現在半導體大廠的規畫下，未來晶片功耗將越來越高，「我心想，哇，這就是我們的菜，因為那是傳統散熱（技術）無法解決的！」他的判斷是，氣冷技術每十年就有一次革新，傳統的氣冷散熱已慢慢走到盡頭，接下來，是液冷的舞台。

二二年他再次創業，成立元鈦。第一個案子就是替華碩主機板打造專屬的水冷板，放在國網中心的超級電腦機房，是首次本土廠商製造出該元件。

但有意思的是，當水冷板變成液冷市場裡最早起飛、需求最大的零組件後，陳茂欽卻果斷退出。

他認為，水冷板要直接接觸晶片，如果漏水，晶片就會燒毀，風險太大，「我們是新公司，賠不起。」陳茂欽很清楚，公司還沒站穩腳步、資金也不夠雄厚，再大的生意擺在眼前，都不能冒險。

於是，他轉而將目光放在團隊本就擅長、用於調節、輸送並監控冷卻液的CDU，「這個在台灣沒有人會，我們還可以做領先者。」

只是在二二年，液冷還沒真正進入需求爆發期，CDU需求不高。沉潛時期，支持公司活下來的，竟是靠著企業的ESG（環境、社會責任、公司治理）需求，替客戶改造舊機房、降低碳排量。

有一次，陳茂欽在股東介紹下，得知瑞昱的機房有節電需求，液冷散熱正是最佳解方。然而，當他們向瑞昱提案時，對方卻毫無興趣，原因，就卡在業界長久以來的老觀念—水不能進機房。

從液冷轉當統包商　落地解題！省兩成電費

「水是惡夢，因為大家很怕會損壞機器，」為了說服對方，陳茂欽親自到對方的機房、掀開機房天花板與地板隔板，他指著隔板裡的排水管線，告訴客戶：「你看，機房本來就有水管，只是藏起來你看不見而已！」這下才終於說服對方。

元鈦股東文偉執行長王昱文說，元鈦是國內少數有液冷系統整合實績的團隊，其中一家半導體客戶，就靠元鈦的解決方案，省下二○％的電費。

有了瑞昱這個指標客戶，元鈦接連迎來緯創、鴻海、慧榮、創意的訂單，其中包含越來越多的CDU和資料中心液冷系統整合需求，更有客戶希望元鈦直接當統包商，負責統籌機房內，大至水、電、網路等基建建置，小至機櫃內的水路設計。

當統包商的難，朱佳建比喻，就像裝潢房子，空調、水電、照明、網路全都要放入，只要施工順序錯誤，就全部拆掉重來。

「客戶改變的速度非常快，每一、兩個月就有新問題要解決。」陳茂欽舉例，過去CDU可採用黃銅，但用久了容易產生銅屑，後來客戶要求全面更換材料。

不僅如此，水冷板也可能沖出金屬屑，在管路內堆積、影響散熱效果，為了達到客戶要求的CDU系統「零雜質」，元鈦自研過濾設備，確保所有雜質都被攔截。

儘管靠領先技術搶占市場，但一名伺服器代工廠副總經理指出，元鈦的同業已慢慢追上，未來，將是競爭如何讓雲端大廠不能沒有自己，這也是元鈦找緯創入股的原因。

硬體規格可以複製，但漏水、管線衝突、讓設計落地的解題力，只能靠弄黑的雙手，這是陳茂欽與元鈦累積至今，別人學不來也拿不走的能力。

新聞來源：經濟日報

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資料來源：https://www.youtube.com/watch?v=RwG_r9kUPPw

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今年AI算力需求持續升溫，帶動液冷散熱基礎建設快速成形。今年1月16日正式登錄興櫃的AI液冷解決方案廠元鈦科技，掛牌後第三天即公告斥資2.68億元，向永陞建設取得深坑601.11坪土地，並由永陞量身打造全新數據中心，規劃地上5層、地下1層，總樓地板面積2,190.48坪，展現公司從液冷設備供應商，進一步朝AI資料中心基礎建設布局的企圖心。

面對AI晶片規格快速迭代，液冷產業初期多數業者投入機櫃內水冷板競賽，元鈦科技董事長陳茂欽卻選擇「退居機櫃外」，將研發重心放在CDU冷卻分配單元及系統管線整合。他認為，晶片規格尚未定型前，新創公司難以承擔漏水造成整櫃設備損失的風險，因此避開高風險戰場，以「以靜制動」策略發展標準化CDU平台，讓核心零件共用率超過八成，即使GPU升級，也僅需局部更換即可，大幅降低客戶成本，也避免公司陷入規格快速變動的消耗戰。

陳茂欽為元鈦科技擘劃中長期「三支箭」策略，第一支箭持續深化CDU產品技術，布局更高功率機型；第二支箭聚焦機房基礎建設與系統整合，提供從規劃設計、管路配置、安裝到維運的一站式服務，不只賣設備，而是提供整套液冷基礎設施；第三支箭則待未來資本市場募資完成後，再向散熱零組件垂直整合，打造完整液冷供應鏈版圖，拉開與傳統散熱廠差異化競爭。

營運表現方面，元鈦科技近年成長快速，2023年營收1.38億元，2024年增至2.90億元，2025年自結營收9.07億元，年增約2.13倍，已完成瑞昱半導體、慧榮半導體、緯創台灣/墨西哥及加州Wislab、緯穎、鴻佰台灣/墨西哥及德州廠、GMI、和碩及華碩等國內外大型企業液冷建置案例，並持續拓展北美AI基礎建設市場。

陳茂欽表示，新數據中心選址深坑，主要看好大型特殊載重廠房取得相對具優勢，並可依液冷設備高重量需求客製規劃建築結構，較一般標準廠房更具彈性。基地鄰近汐止、內湖與南港科技聚落，可快速串聯客戶服務網絡，兼顧研發、生產、展示及系統驗證功能。透過全棟客製化設計，也能預留未來十至二十年擴充空間，提高生產效率與設備測試能量，成為元鈦科技布局全球AI液冷市場的重要戰略基地。

新聞來源：工商時報

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今年AI算力需求持續升溫，帶動液冷散熱基礎建設快速成形。今年1月16日正式登錄興櫃的AI液冷解決方案廠元鈦科，掛牌後第三天即公告斥資2.68億元，向永陞建設取得深坑601.11坪土地，並由永陞量身打造全新數據中心，規劃地上5層、地下1層，總樓地板面積2,190.48坪，展現公司從液冷設備供應商，進一步朝AI資料中心基礎建設布局的企圖心。

面對AI晶片規格快速迭代，液冷產業初期多數業者投入機櫃內水冷板競賽，元鈦科董事長陳茂欽卻選擇「退居機櫃外」，將研發重心放在CDU冷卻分配單元及系統管線整合。他認為，晶片規格尚未定型前，新創公司難以承擔漏水造成整櫃設備損失的風險，因此避開高風險戰場，以「以靜制動」策略發展標準化CDU平台，讓核心零件共用率超過八成，即使GPU升級，也僅需局部更換即可，大幅降低客戶成本，也避免公司陷入規格快速變動的消耗戰。

陳茂欽並為元鈦科擘劃中長期「三支箭」策略。第一支箭持續深化CDU產品技術，布局更高功率機型；第二支箭聚焦機房基礎建設與系統整合，提供從規劃設計、管路配置、安裝到維運的一站式服務，不只賣設備，而是提供整套液冷基礎設施；第三支箭則待未來資本市場募資完成後，再向散熱零組件垂直整合，打造完整液冷供應鏈版圖，拉開與傳統散熱廠差異化競爭。

營運表現方面，元鈦科近年成長快速，2023年營收1.38億元，2024年增至2.90億元，2025年自結營收9.07億元，年增約2.13倍，已完成瑞昱半導體、慧榮半導體、緯創台灣/墨西哥及加州Wislab、緯穎、鴻佰台灣/墨西哥及德州廠、GMI、和碩及華碩等國內外大型企業液冷建置案例，並持續拓展北美AI基礎建設市場。 （相關報導： 賴瑞隆促AI算力中心落地高雄 爭取產業與就業紅利留在南台灣 ｜ 更多文章 ）

陳茂欽表示，新數據中心選址深坑，主要看好大型特殊載重廠房取得相對具優勢，並可依液冷設備高重量需求客製規劃建築結構，較一般標準廠房更具彈性；基地鄰近汐止、內湖與南港科技聚落，可快速串聯客戶服務網絡，兼顧研發、生產、展示及系統驗證功能。透過全棟客製化設計，也能預留未來十至二十年擴充空間，提高生產效率與設備測試能量，成為元鈦科布局全球AI液冷市場的重要戰略基地。

新聞來源：風傳媒

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圖為元鈦科技董事長暨執行長陳茂欽。圖片來源：工商時報

AI資料中心建置需求升溫，帶動液冷系統整合（SI）市場快速成長。元鈦科（7892）受惠AI示範工廠專案陸續認列，今年SI系統整合業務占比將首度超越IT設備。法人指出，高毛利SI專案比重提升，有助產品組合優化，全年毛利率可望維持45％～46％高檔水準，整體營運表現優於去年。

元鈦科今年前五月營收7.75億元，年增533.76％，第二季營運預期與首季大致持平，主因部分AI專案認列時程調整。受惠緯創Wis LAB（AI示範工廠）專案開始認列，SI系統整合業務營收占比已提升至約60％，首度超越IT設備，反映公司營運重心正由設備供應逐步轉向AI資料中心整體規劃與系統整合。

隨AI資料中心建置規模擴大，液冷設備競爭也逐漸由單一產品延伸至整體系統能力。法人分析，元鈦科競爭優勢不僅在於高瓦數CDU產品，更著重長時間運作可靠度，包括採用先進幫浦、客製化高效率熱交換器、防漏管線設計及模組化架構，提升AI液冷系統穩定性。

元鈦科表示，公司關鍵零組件採共用化設計，在核心元件到位後，可於兩個月內完成客製化設計與打樣，有助縮短產品開發時程，兼顧成本與量產效率。

展望後市，元鈦科將持續擴大AI系統整合布局。由於AI示範工廠功耗高、設備重量大，建置時除液冷系統外，還須同步規劃特殊供電、鋼構承重及整體機房配置，工程複雜度遠高於傳統機房，也帶動SI專案維持較佳毛利率。

即使部分案場指定採用其他品牌液冷設備，由於相關業者在台仍然缺乏安裝與維運團隊，後續仍然須仰賴元鈦科提供建置、安裝及維護服務，成為另一項系統整合商機。

元鈦科積極布局AI液冷設備，今年亦推出全球最大、專為高功耗AI運算平台打造的4MW智慧冷卻液分配裝置（CDU），瞄準Rubin Ultra世代全液冷需求。公司表示，因應Rubin Ultra世代採用更高密度的刀鋒式架構，單櫃功耗將突破300kW，新產品採大流量與模組化設計，以滿足新世代AI資料中心散熱需求。

新聞來源：工商時報

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AI伺服器散熱需求持續升級，元鈦科（7892）27日發表新產品，推出全球最大、專為高功耗AI運算平台設計的4MW智慧冷卻液分配裝置（CDU），瞄準Rubin Ultra世代全液冷需求，採大流量與模組化設計，提供重裝級液冷解決方案，並預計於COMPUTEX亮相。

元鈦科總經理朱佳建表示，目前輝達NVL72伺服器單櫃TDP（熱設計功耗）約132kW，現有2.5MW CDU已可支援多機櫃散熱需求，但Rubin Ultra世代將改採「刀鋒式」密集排列，單櫃功耗估將突破300kW、約為現行架構3倍，既有規格已難以支應。

為此，元鈦科開發出具備4MW冷卻能力的新一代CDU，據悉，該CDU配備1+1備援特殊大流量泵浦，流速最快每分鐘4,000公升（LPM），側管徑全面升級至8吋不鏽鋼法蘭管，全機重量高達4噸，雙迴路功耗為46kW乘以二，機房端亦需搭配特殊基座與樓板承重，以分散設備重量，並搭載即時監控功能。

此外，元鈦科與國外馬達、板式熱交換器原廠長期共同開發，並導入模組化架構，涵蓋大、中、小型產品系列，關鍵零組件亦採共用化設計。在核心零件到位後，團隊可於2個月內完成設計與打樣，兼顧開發效率與成本控管。

業界人士指出，傳統散熱廠重新研發水冷方案開發成本與風險偏高，部分業者甚至選擇暫時退出相關市場；電源大廠亦積極跨足液冷領域，但是普遍面臨交期偏長與缺乏案場調校經驗等挑戰。

相較之下，元鈦科除供應硬體設備外，亦具備機房基礎建設與系統參數調校能力。據了解，在客戶指定專案中，下游客戶於交機安裝階段，皆需仰賴元鈦科協助系統調校，以確保驗收與啟動流程順利完成。

法人看好，元鈦科正由硬體供應商轉型為液冷系統整合廠，隨AI伺服器建置規模擴大，後續設備維護與服務收入可望形成長尾效益，持續挹注營運動能。

新聞來源：工商時報

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AI伺服器邁入液冷時代，對元鈦科董事長陳茂欽而言，這不僅是冷卻技術的革新，更是一場關於資源效率與長期價值的競賽。他將公司經營核心，從設備供應商進一步推向「一站式系統整合」，涵蓋資料中心的需求分析與機電設計，更將軟體監控與後續維運納入其版圖，從單點銷售到全面統包模式，與傳統散熱零件大廠拉開競爭距離。

元鈦科目前營收由兩大支柱構成，且均維持高獲利水位，一是IT硬體設備如大型CDU，具備高功率與高客製化複雜度，毛利率穩定維持40％～50％；另一則是SI系統整合與案場規劃，提供從機房設計到軟體監控的一站式服務，毛利率約20％～40％，也進一步提高訂單黏著度。

這套「設備＋系統」雙軌模式不僅避開單一零件的價格戰，更讓元鈦科在跨足北美大型CSP市場時具備更強的議價能力，不但爭取到NVIDIA的認證，美系CSP客戶也已展開直接接觸，市場看好下半年將釋放更多高毛利直供訂單。

此外，元鈦科另一項關鍵優勢在於可量化的節能效益。以瑞昱半導體機房改造案為例，元鈦科將原本精密空調系統，轉換為節能冷排架構，成功將機房PUE（能源使用效率）由1.8降至1.3。依公司估算，每年節省的電費與碳費成本高達8,100萬元。

對企業而言，整體投資約1.5年即可回收，也讓慧榮、聯發科與創意電子等指標客戶陸續導入，形成強大的示範效應。

隨著營運策略成形，元鈦科全球產能布局也同步展開，日前已斥資2.68億元於新北深坑購入約2,000平方公尺（約605坪）新廠房，預計2027年正式投產，作為未來大型CDU出貨的重要基地；此外，公司將於2026年8月底送件申請上市、最快年底進入審查階段，開啟下一階段成長布局。

在海外市場方面，元鈦科亦成立美國子公司，並以加州、德州作為雙核心據點，就近服務北美大型CSP客戶，持續深化AI資料中心市場布局。試圖向投資人證明，元鈦科將在狂熱的AI資本遊戲中，打出一場理智且長遠的硬仗。

新聞來源：工商時報

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走進元鈦科辦公室，董事長陳茂欽談起液冷技術時，語氣裡帶著工程師特有的直率與幽默。許多業者眼中的尖端創新，在他看來，其實都是為了解決第一線「爛攤子」而逼出來的科技智慧。

在開發次世代液冷系統時，陳茂欽發現了令團隊頭痛的問題：上游零件廠生產的水冷板經常清洗不淨，導致雜質殘留。當冷卻液循環到極其精密的微流道時，這些微小顆粒就像血栓，隨時可能降低流量、堵塞流道、甚或癱瘓整台AI伺服器，就像「中風」一樣。

陳茂欽笑說，「製造商委外生產不洗乾淨，最後打水循環的人最衰，我們得先攔住雜質啊！」為了避免毀掉昂貴機櫃，元鈦科乾脆開發出專屬的「微流道過濾系統」。他直言，未來客戶若不買這台過濾機，元鈦科就不提供保固，因為那是保護系統不被阻塞的標配。

資料中心維護人員最怕聽到「漏水」兩個字，陳茂欽深知這種焦慮，因此研發「負壓式CDU」，靈感來自於對安全性的極致追求：既然擔心漏水，那就讓管路內部壓力永遠低於外部大氣壓。

他解釋，「就算管子破個洞，也是空氣被吸進去，而不是冷卻液噴出來。」這個新產品正與緯創進行驗證的黑科技，目標直指未來「無人機房」需求。對陳茂欽而言，技術不應該只是紙上的專利，而是要想辦法讓客戶安心。

陳茂欽也對標準化有著近乎偏執的堅持，不論晶片機種怎麼改，內部如馬達、泵浦等核心零件必須做到標準共用，「我們把零件規格都制定下來，才不會被玩死。」這不僅是為了省成本，更是他在散熱業界屹立三十年的智慧：不追求花俏變革，而是追求穩定、可複製，且真正能落地的技術。

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AI產業的競爭，不僅是散熱技術的硬碰硬，更是管理思維與決策速度的生死戰。在元鈦科急速擴張、從本土走向國際的背後，董事長陳茂欽以一套揉合「決策明快」與「工程師良心」的管理哲學，帶領團隊在短短幾年間成功突圍。

元鈦科在資本市場的最關鍵一役，莫過於精準選擇策略投資夥伴。2024年6月，緯創斥資4.9億元入股元鈦科，取得約25％股權，成為最大股東。企業的強強聯手，是科技界津津樂道的案例，然而，在結盟之前，不乏規模更龐大的集團伸出橄欖枝。

陳茂欽回憶，在面對不同體系的投資意向時，他最終選擇了緯創，核心考量就在於決策速度與信任，「有些體系談判流程冗長、干涉過多，這對需要搶時效的AI基礎建設來說是致命傷。」

當時元鈦科正處於推動IPO的關鍵期，緯創不僅在短短三個月內便拍板投資，更展現了願意帶領元鈦科直接對接全球CSP的誠意，一起征戰國際市場。這項基於工程師互信的「快節奏」合作，戰術迅速發酵，讓元鈦科快速躍升為國際系統整合者。

除了對外決策快，陳茂欽對內管理也極具破局思維。2024年，元鈦科的產能利用率僅約17％，這在一般營運或許是警訊，對他而言卻是一場精密的「人才轉型」。當時，他做了一個大膽決策：抽調超過一半的生產線人員，直接派駐到外部的系統整合案場工程第一線施工。

與其讓員工待在冷氣房裡組裝，不如讓團隊去工地拉管線、學現場維運，「這讓我們的員工具備了全方位的技術底氣。」

陳茂欽的管理哲學中，還有一道紅線：技術良知。面對市場對「浸沒式冷卻」的追捧，甚至有大廠主動提著預算上門，他卻果斷拒絕。因為他預見該技術的高昂隱形成本，「我跟客戶說，這生意我接了，你以後會恨死我，因一打開機櫃維修，幾萬元的冷卻液就蒸發了！」

寧可推掉的高額訂單，也不願賺取會讓客戶蒙受損失的「快錢」，正是這種「不讓客戶後悔」的誠信與底線，為元鈦科在業界樹立獨特的專業高度，成為其在激烈商戰中最無可取代的地位。

新聞來源：工商時報

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